Разрыв ликвидности

Добавлено в закладки: 0

Что такое ликвидность предприятия? Описание и определение понятия.

Ликвидностью предприятия – это как правило определяют наличие возможностей погашать задолженности предприятия в кротчайшие сроки. Уровень ликвидности предприятия определяется отношением объема ликвидных средств, которые находятся в пользовании предприятия (актив баланса), к сумме уже существующих задолженностей (пассив баланса). Говоря по другому, ликвидность предприятия — это всегда показатель его финансовой стабильности.

К ликвидным средствам причисляют все активы, которые возможно преобразовать в деньги и могут быть применены для оплаты долгов организации: наличные деньги, вклады на банковских счетах, всевозможные типы ценных бумаг, к тому же элементы оборотных средств, которые реально быстро реализовать.

Различают ликвидность предприятия, как общую то есть текущую, так и срочную. Определяя общую ликвидность организации, она определяется как соотношение суммы текущих активов и суммы текущих обязательств (пассивов), определяемых на начало и конец года. Коэффициент текущей ликвидности указывает на способность организации оплачивать текущие пассивы за счет оборотных активов. Если значение коэффициента будет менее одного, то это показатель отсутствия финансовой стабильности организации. Нормальным можно считать показатель выше полтора. Что бы рассчитать коэффициент пользуются формулой:

Коэффициент текущей ликвидности = (Оборотные активы – долгосрочная дебиторская задолженность – задолженность учредителей по взносам в уставный капитал) / текущие пассивы.

Определение термина ликвидность предприятия.Ликвидность предприятия –  это появляющаяся возможность организации погасить свои платежные обязательства по средством собственных средств (перевод активов в денежную наличность) и если привлекут заемные средства со стороны.

Срочную ликвидность предприятия определяют по тому как быстро дебиторская задолженность и производственные запасы можно обратить в наличные денежные средства. Для того чтобы определить коэффициента быстрой (срочной) ликвидности пользуются формулой:

Коэффициент срочной ликвидности = (текущие активы – запасы) / краткосрочные обязательства.

Под абсолютной ликвидностью понимают отношение суммы существующих в распоряжении организации денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим пассивам. Рассчитать по формуле коэффициент абсолютной ликвидности предприятия можно так:

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия = (денежные средства + краткосрочные вложения) / текущие пассивы.

Нормальным считается коэффициент, который будет величиной не менее двух десятых. Ликвидностью предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая ликвидность (не ликвидность) определяется большей или меньшей степенью обеспеченности (необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Ликвидность предприятия

Предприятие считается ликвидным, если это может аннулировать краткосрочную кредиторскую задолженность для счета реализации тока (ток) активы.

Предприятие может быть жидкостью до большей или меньшей степени, поскольку оборотные активы включают свои разнообразные типы, где есть легко переуступаемые и труднореализуемые активы.

На ликвидности оборотные активы степени могут быть разделены на несколько групп условно.

В экономическом анализе применена система финансовых коэффициентов, выражающих ликвидность предприятия:
Абсолютный индекс ликвидности (коэффициент безотлагательности)

Это оценено как отношение денег и быстро-реализуемых краткосрочных ценных бумаг к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот индикатор дает общее представление о том, какая часть этого долга может быть аннулирована для даты создания баланса. Ценности этого коэффициента в 0,2 — 0,3 считают допустимыми.
Указанный (промежуточный) коэффициент ликвидности

Это оценено как отношение денег, быстро-реализуемых краткосрочных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочной кредиторской задолженности. Этот индикатор отражает, что часть краткосрочных обязательств, которые могут быть аннулированы не только за счет доступных денег и ценных бумаг, но также и и вследствие ожидаемых поступлений для отправленных продуктов, выполненных работ или предоставленных услуг (т.е. для счета дебиторской задолженности). Рекомендуемая стоимость этого индикатора является стоимостью — 1:1. Нужно учесть, что обоснование заключений на этом коэффициенте существенно зависит от “качества” дебиторской задолженности, которое является в отношениях его происхождения и на финансовом состоянии дебиторов. Большой удельный вес сомнительной дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние организации.

Коэффициент текущей ликвидности

Общий коэффициент ликвидности или коэффициент покрытия характеризует общую безопасность организации с оборотными активами. Это отношение фактической стоимости всех оборотных активов (активы) к краткосрочным обязательствам (обязательства). В случае вычисления этого индикатора рекомендуется вычесть из общей суммы оборотных активов сумму налога на добавленной стоимости на купленных ценностях, и также размер расходов будущего периода. Одновременно краткосрочные обязательства (обязательства) должны быть сокращены суммами доходов будущего периода, фондами потребления, и также льготами предстоящих расходов и платежей.

Этот индикатор позволяет устанавливать в том, какие оборотные активы пропорции покрывают краткосрочные обязательства (обязательства). Стоимость этого индикатора должна сделать по крайней мере два.

Также безопасность характеристики индикатора организации с собственными оборотными активами применена. Это может быть определено одним из два после методов.

Я метод. Источники собственных означают минус Долгосрочные активы (результат III разделов ответственности баланса) (результат меня раздел балансового актива) делиться на оборотные активы (результат II разделов балансового актива).

II методов. Краткосрочные активы — Краткосрочные обязательства (результат V разделов ответственности баланса) (результат II разделов балансового актива), чтобы разделиться на оборотные активы (результат II разделов балансового актива).

Этот коэффициент должен иметь значение по крайней мере 0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности к концу вопросов отчетного периода меньше чем два и коэффициент безопасности организации с собственными оборотными активами к концу вопросов отчетного периода меньше чем 0,1, то структура баланса организации признана неудовлетворительная, и организационный банкрот.

Если одно из этих условий выполнено, и другой – нет, который оценен возможность восстановления платежеспособности предприятия. О реальной возможности его восстановления необходимо для принятия решений что отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленной стоимости, равной два, было больше единицы.

Ликвидность баланса

На текущей платежеспособности предприятия прямое влияние проявлено ликвидностью его оборотных активов (возможность преобразовать их к наличной форме или использовать для сокращения обязательств).

Оценка структуры и качество оборотных активов с точки зрения их ликвидности получили название анализа ликвидности. В случае анализа ликвидности сравнения баланса активов, сгруппированных в степени их ликвидности с обязательствами на ответственности, сгруппированной с точки зрения их расчета, выполнен. Вычисление коэффициентов ликвидности позволяет определять степень безопасности краткосрочных обязательств с жидкими средствами.

Ликвидность баланса является степенью покрытия обязательств предприятия его активы, какая скорость трансформации в деньги соответствует периоду погашения обязательств.

Изменение уровня ликвидности может также быть оценено на динамике размера собственных оборотных активов фирмы. Поскольку этот размер представляет баланс после того, как расчет всех краткосрочных обязательств, его рост будет соответствовать увеличению уровня ликвидности.

Анализ ликвидности

Ликвидность баланса является степенью покрытия обязательств активов предприятия, какой срок трансформации в деньги соответствует периоду погашения обязательств. Платежеспособность предприятия зависит от степени ликвидности баланса. Главный признак ликвидности – формальный избыток стоимости оборотных активов по краткосрочным обязательствам. И, чем больше этого избытка, особенно у благоприятного финансового состояния есть предприятие от позиции ликвидности.

Уместность определения ликвидности баланса имеет особое значение в условиях экономической нестабильности, и также в случае ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Есть вопрос: является ли это достаточно в предприятии средств для покрытия его долга. Та же проблема возникает, когда необходимо определить, является ли это достаточно в предприятии средств для вычислений с кредиторами, т.е. ликвидироват
ь способность (чтобы аннулировать) долг доступные средства. В этом случае, говоря о ликвидности, доступности в предприятии оборотных активов на сумму, теоретически достаточный для расчета средств краткосрочных обязательств.

Для выполнения анализа ликвидности баланса предприятия группы статьи активов в степени ликвидности – от наиболее быстро превратился в деньги к наименьшему количеству. Группа обязательств в безотлагательности платежа обязательств.

Для оценки ликвидности баланса, принимающего во внимание фактор времени, необходимо выполнить сравнение каждой группы актива соответствующей группе ответственности.

На видео: Анализ ликвидности

Показатели ликвидности

Предприятие может быть жидкостью до большей или меньшей степени как разнообразные оборотные активы, среди которых доступны и легко внедренные, и бедная продажа для расчета внешнего долга является частью оборотных активов.

На степени ликвидности статьи оборотных активов условно возможно разделиться на три группы:

1. жидкие средства, которые находятся в непосредственной готовности к внедрению (деньги, высоколиквидные ценные бумаги);
2. жидкие средства, которые являются в распоряжении предприятия (ответственность покупателей, запасы позиций запаса);
3. неликвидные фонды (требования дебиторам с длительным сроком образования (сомнительная дебиторская задолженность), незавершенное производство).

Ссылка их или те статьи оборотных активов указанным группам могут измениться в зависимости от особых условий: как часть дебиторов предприятия зарегистрированы очень разнообразные статьи дебиторской задолженности, и одна его часть может добраться до второй группы, другого – к третьему; с различной продолжительностью производственного цикла незавершенное производство может быть отнесено или во второе, или третьей группе и т.д.

Как часть краткосрочных обязательств возможно выбрать обязательства различной степени безотлагательности. В практике выполнения финансового анализа используются следующие индикаторы:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент быстрой ликвидности;
• абсолютный индекс ликвидности.

Посредством этих индикаторов возможно найти ответ на вопрос, способно ли предприятие, чтобы выполнить краткосрочные обязательства своевременно. Это касается самой жидкой части имущества компании и его обязательств с самым маленьким сроком платежа. Эти индикаторы вычислены на основе балансовых статей. В балансе активы распределены согласно степени ликвидности или в зависимости от времени, необходимого для их обращения к наличным средствам. Индикаторы ликвидности раскрывают природу отношения между оборотными активами и краткосрочными обязательствами (краткосрочные обязательства) и отражают способность компании своевременно, чтобы выполнить финансовые обязательства.

Коэфициент ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности показывает, сколько раз краткосрочных обязательств становится покрытыми оборотными активами компании т.е. сколько времени компания способна, чтобы удовлетворить требования кредиторов, если превращается в наличные средства все активы, которые доступны в его заказе в данный момент.

Если у фирмы есть определенные финансовые затруднения, конечно, она погашает задолженность намного более медленно; дополнительные ресурсы (краткосрочные банковские кредиты) найдены, торговые платежи, и т.д. отложены. Если краткосрочное более быстрое увеличение обязательств, чем оборотные активы, коэффициент уменьшений текущей ликвидности, который означает (в не измененные условия) доступность в предприятии проблем с ликвидностью.

Коэффициент текущей ликвидности зависит от размера отдельных активных пунктов и на продолжительности цикла оборота отдельных типов актива. Чем дольше их цикл оборота, казался бы тем, выше “уровня безопасности” компании. Однако, необходимо отделить от действительно функционирующих активов тех, которые внешний улучшают продуманный индикатор, но фактически не проявляют эффективное влияние на операции предприятия. Таким образом коэффициент текущей ликвидности зависит от структуры запасов и от их правильной (фактической) оценки с точки зрения их ликвидности; от структуры дебиторской задолженности, подлежащей выплате для расчета в связи с промежутком времени, ненадежными долгами, и т.д.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в том, какие краткосрочные обязательства суммы покрыты оборотными активами, которые должны быть превращены в наличные средства период, который приблизительно соответствует периоду погашения краткосрочной задолженности. Поэтому, этот индикатор измеряет способность предприятия выполнить краткосрочные обязательства.

Риск ликвидности

Риск ликвидности является одним из главных типов финансового риска, к которому необходимо обратить внимание на менеджера по рискам. Необходимо дифференцировать два подобных согласно имени, но отличающийся, фактически, понятия риска ликвидности: – риск ликвидности называют риском, что реальная цена сделки может отличаться сильно от рыночной цены на худшее. Это – риск ликвидности рынка. – риск ликвидности понят как опасность, что компания может быть неплатежеспособной и не будет в состоянии выполнить обязательства партнерам. Это – риск балансовой ликвидности. Рост влияния ликвидности рынка на риске портфеля стал одним из последствий, связанных с процессом глобализации финансов и финансового риска.

Почти все современные модели и методы оценки рыночного риска портфеля требуют как исходные данные ввода ценовых ценностей активов, составляющих портфель. Как правило, средние рыночные цены в некоторый момент времени или цены последней операции используются. Но фактическая цена каждой определенной операции почти всегда отличается от среднего рынка. На рынке нет никакого понятия “рыночной цены”, на каждом timepoint есть цена требования и цена предложения.

В то время как ситуация на рынке стабильна, и это находится в сбалансированном условии, расходы заключения операции не проявляют сильное влияние на риск портфеля, который одновременно может быть оценен скорее точно. Но когда рынок оставляет состояние равновесия на нем, паника или кризис начинаются, транзакционные расходы могут увеличиться в десятках и сотни времен.

Выполнение любой операции на рынке требует доступности партнера согласно операции, лицо заинтересовало делать противоположную операцию. В случае кризиса на рынке это сломано. Если большинство участников рынка будет стремиться делать операцию в одном направлении, то партнеры не будут достаточно для всех участников рынка. Если операция большого объема, или необходимо провести много времени, ожидая подходящей цены, будучи помещенным в рыночный риск все время, или подвергнуться высоким транзакционным расходам вследствие риска ликвидности.

Полагая, что процесс интеграции рынков и их увеличивающейся взаимозависимости, резких изменений ликвидности стального рынка возникает намного чаще. Была потребность учета этого типа риска для моделей оценки рыночного риска. Обычно ликвидность рынка показывает то, какое количество актива может быть продано на рынке по рыночной цене. Ликвидный рынок является рынком, на котором участники могут быстро заключить сделки большого объема без значительного эффекта на рыночную цену.

Мы коротко рассмотрели определение термина ликвидность предприятия, коэффициент текущей ликвидности, ликвидность баланса, показатели, анализ, коэфициент, риск . Оставляйте свои комментарии или дополнения к материалу.

Источник: biznes-prost.ru

Отрицательным разрывом является ситуация, когда существует различие между активами, учитывающими проценты, принадлежащие финансовому учреждению, и обязательствами, берущие в расчет проценты, которые это учреждение несет в настоящее время. Такое положение не является чем-то необычным для многих учреждений, пока этот разрыв или неравенство будут оставаться в пределах определенного диапазона, оно не будет представлять никакой реальной угрозы для этого учреждения. Ряд факторов может привести к значительному увеличению разрыва, причем самым важным является изменение средней процентной ставки.

Степень процентного риска, который банк или другое учреждение несет как с активами, так и с обязательствами, повлияет на степень существующего отрицательного разрыва. Когда средняя ставка более или менее соответствует ставкам, связанным с этими обязательствами и активами, разрыв останется в приемлемом диапазоне. Внезапные изменения в этой средней ставке могут принести пользу учреждению или создать большие финансовые затруднения в зависимости от направления движения процентной ставки.

Когда средняя ставка значительно изменится, это создаст более широкое неравенство, которое может привести к положительному или отрицательному разрыву. Например, если изменение ставки приводит к ситуации, когда стоимость активов, чувствительных к процентам, выше, чем удерживаемые по процентам обязательства, которые в настоящее время удерживаются, это считается позитивным разрывом. Если такое изменение ставки приведет к ситуации, в которой чувствительные к процентам обязательства внезапно значительно превышают активы, разрыв считается отрицательным. Финансовые учреждения регулярно отслеживают движение средней процентной ставки и даже прогнозируют будущее направление этого движения как способ перераспределения обязательств и активов таким способом, который, как ожидается, принесет наибольшую пользу учреждению.

Как правило, снижение средней ставки по процентам, вероятно, поможет сократить отрицательный разрыв или даже может быть достаточным для создания положительного разрыва. Это связано с тем, что снижение ставки будет, в свою очередь, означать, что процентные обязательства, удерживаемые банком, будут погашены, чтобы соответствовать этим более низким ставкам. Конечный результат заключается в том, что учреждение может выплачивать более низкие проценты по этим обязательствам и удерживать больше своих поступлений в качестве дохода. В случае увеличения средней ставки это будет означать, что те же самые обязательства будут пересмотрены по более высокой ставке, что создаст большую нагрузку на учреждение и увеличит величину отрицательного разрыва.

Источник: v-kredit.com

По источникам

Накопленная

• денежная наличность (деньги в кассе и на корреспондентских счетах);
• активы, которые можно быстро превратить в наличность (например, ценные бумаги).

Покупная

• межбанковские кредиты, которые можно получить с межбанковского рынка
• возможные кредиты от основного регулятора банковской деятельности в стране (в России — Центральный банк Российской Федерации)
  • мгновенная
  • краткосрочная
  • среднесрочная
  • долгосрочная

Метод коэффициентов

Коэффициентный метод анализа ликвидности является наиболее простым. Он включает:

1. Определение состава, периодичности расчета и предельных значений показателей ликвидности
2. Анализ и оценку состояния показателей ликвидности на основе:

• сравнения фактических значений показателей с нормативными, предельными;
• анализа динамики фактических значений показателей;
• осуществления факторного анализа изменений фактических значений;

Выбор способов устранения несоответствий, установленных на основе проведенного анализа

Нормативы ликвидности Банка России

В настоящее время (июль 2010) Банком России установлено три обязательных норматива ликвидности:

Норматив	Название	Описание	Предельное значение
Н2	норматив мгновенной ликвидности банка	Регулирует риск потери банком ликвидности в течение одного операционного дня	? 15 %
Н3	норматив текущей ликвидности банка	Регулирует риск потери банком ликвидности в течение ближайших к дате расчета норматива 30 календарных дней	? 50 %
Н4	норматив долгосрочной ликвидности банка	Регулирует риск потери банком ликвидности в результате размещения средств в долгосрочные активы	? 120 %

Все коммерческие банки России ежемесячно представляют в ЦБ РФ отчет о состоянии данных показателей.

Анализ разрывов (ГЭП-анализ)

Существует два основных вида ГЭП-анализа (GAP):

• Стандартный (Статический) ГЭП — ГЭПы строятся на основании уже существующих сделок;
• Трансформированный (Динамический) ГЭП — используются планы, а также применяются методы трансформации ресурсов из одной срочности в другую.

Платежный календарь

Платежный календарь (график поступлений и списаний) составляется на короткий промежуток времени (обычно не более 3-х месяцев) и охватывает все списания и поступления средств банка.

Первым разделом календаря является его расходная часть, отражающая все предстоящие расчеты и перечисление средств, вторым — доходная часть. Соотношение между обеими частями календаря должно быть таким, чтобы обеспечивалось их равенство.

В случае превышения поступлений над расходной частью излишки средств осядут в коротких высоколиквидных активах, что означает как большую устойчивость финансового состояния и платежеспособность в предстоящем периоде, так и возможное уменьшение доходности банка.

Превышение расходов над поступлениями свидетельствует о снижении возможностей банка в покрытии предстоящих расходов. В таком случае часть непервоочередных платежей переносится на другой календарный период, либо используются заемные средства.

Платежная позиция

Платежная позиция (или текущая позиция) банка — это остаток средств на корреспондентских счетах с указанием сумм притока и/или оттока средств и их назначений в течение дня. В платежную позицию включаются балансовые активы и пассивы, внебалансовые требования и обязательства банка.

Система управления платежной позицией Банка направлена на поддержание положительной позиции во всех видах валют в некотором будущем при реализации наиболее вероятного сценария событий.

Стресс-тестирование

Стресс-тестирование позволяет предупредить руководство банка о возможных потерях в стрессовых условиях и (или) крупных потерях, которые могут произойти с небольшой вероятностью, поэтому оно способствует более глубокому пониманию профиля рисков банка, его устойчивости к внутренним и внешним шокам, формированию обоснованных подходов к стратегическому планированию развития деятельности.

Стресс-тестирование представляет собой оценку потенциального воздействия на финансовое состояние банка ряда заданных шоков (шоковых ситуаций), то есть изменений в факторах риска, соответствующих исключительным, но вероятным событиям.

Обязательства банка складываются из двух типов:

• Реальные обязательства — обязательства, отраженные на балансе банка в виде средств до востребования, депозитов, привлеченных межбанковских ресурсов, средств кредиторов и прочих заемных средств.
• Условные обязательства — обязательства отраженные на внебалансе:
  • пассивные операции (гарантии и поручительства, выданные банком, и др.);
  • активные операции

Активы банка характеризуются тремя основными свойствами:

• ликвидность
• риск
• доходность

Чем менее ликвидны активы, тем выше их рисковость и доходность (за исключением последней группы активов).

Виды активов	Степень ликвидности	Уровень риска	Доходность
денежные средства банка, находящиеся в его кассе и на корреспондентских счетах	первоклассные ликвидные активы	безрисковые	не приносящие дохода
государственные ценные бумаги, находящиеся в портфеле банка	первоклассные ликвидные активы	минимальный	низкодоходные
межбанковские кредиты корпоративные ценные бумаги, предназначенные для продажи	высоколиквидные	низкий	средний уровень доходности
краткосрочные ссуды юридическим и физическим лицам факторинговые операции	низколиквидные	средний	средний уровень доходности
долгосрочные ссуды инвестиционные ценные бумаги лизинговые операции	низколиквидные / неликвидные активы	высокий	высокодоходные
просроченные ссуды некоторые виды ценных бумаг здания и сооружения	неликвидные активы	максимальный	не приносящие дохода

Источник: ivan-shamaev.ru

Постоянное обеспечение оптимального уровня ликвидности требует внедрения в банках научно обоснованной системы управления, которая базируется на достоверности и репрезентативности данных анализа текущей ситуации и сценариев ее развития в будущем, возможности банка оперативно реагировать на изменение различных факторов, влияющих на ликвидность.

Для эффективного управления банки второго уровня должны осуществлять анализ ликвидности на основе тех методов, которые учитывают их особенности с одновременной условием соблюдения экономических нормативов.

Проблемой исследования методологического инструментария занимались такие ученые как Ю.С. Ребрик [1], И.В. Волошин [2], Т.Э. Кришталь [3], И.М. Парасий-Вергуненко [4], А.П. Жарковская [5], А.М. Герасимович [6] и другие. На сегодняшний день отсутствует единый классификационный подход к систематизации методов анализа ликвидности банка.

В работах И.М. Парасий-Вергуненко [4], А.П. Жарковской [5] исследуется лишь коэффициентный анализ, при этом не уделяется должное внимание другим методам. А.М. Герасимович [6] не разграничивает методы анализа ликвидности и методы оценки потребности банка в ликвидных средствах, что значительно осложняет систематизацию.

Исследованием всего комплекса методов занимались Ю.С. Ребрик [1], И.В. Волошин [2], Т.Э. Кришталь [3], однако, в их трудах не разделяются методы анализа ликвидности и методы анализа риска ликвидности. Таким образом, данный вопрос все еще остается дискуссионным. Учитывая это, предлагаем классификацию методов анализа ликвидности банка с позиции различных экономических субъектов (рис. 1)

Анализ ликвидности с позиции менеджера банка проводится с использованием методов вертикального, горизонтального, сравнительного, факторного анализа. В то же время для анализа риска ликвидности, кроме перечисленных, дополнительно применяют методы разрывов ликвидности (gap-анализ), стоимостного анализа (VaR), стресс- и бэк-тестирования.

Горизонтальный анализ базируется на изучении динамики показателей, которые характеризуют ликвидность банка во времени. В процессе использования этой системы рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных показателей за определенное количество периодов и определяются общие тенденции их изменения.

Рис. 1. Классификация методов анализа ликвидности банка

Вертикальный анализ основан на структурном делении отдельных показателей и расчете удельного веса каждой отдельной составляющей. Эта система методов используется для структурного анализа активов и пассивов банка.

Сравнительный анализ базируется на сопоставлении значений отдельных групп показателей между собой, расчете абсолютных и относительных отклонений. Его применение основано на следующих способах сравнения: плановых и фактических показателей, которые могут прямо или косвенно характеризовать ликвидную позицию банка с целью анализа выполнения плана; фактических показателей с нормативными для текущего анализа ликвидности; фактических показателей с динамикой аналогичных показателей за прошедший период для определения тенденций развития; фактических показателей со среднерыночными (проводится с целью определения рейтинга на рынке). [1, с. 326]

Вышеупомянутые методы являются общенаучными и могут применяются при анализе различных экономических явлений. Их использование в процессе анализа ликвидности банка обусловлено важностью исследования структуры и динамики развития отдельных показателей, что позволяет сделать общие выводы о состоянии объекта. Главным преимуществом этих методов является простота, но именно это является препятствием на пути к их использованию в качестве доминирующих – в таком случае анализ не является точным и комплексным.

Коэффициентный метод предусматривает расчет относительных коэффициентов, которые непосредственно определяют ликвидность банка с точки зрения запаса. Выделяют внешние (нормативы ликвидности, выполнение которых контролируется регулятором) и внутренние коэффициенты ликвидности (совокупность значений относительных показателей, определяющих минимально допустимый уровень ликвидности банка). Система коэффициентов является мощным инструментом для анализа ликвидности баланса банка.

Установление нормативных значений коэффициентов ликвидности с целью государственного регулирования ликвидности имеет ряд преимуществ: универсальность, наглядность, простота, возможность анализа и сравнения. Наряду с этим, этот инструмент имеет существенные недостатки: статичность; уменьшение доходности банков при необходимости поддерживать значительные объемы активов в ликвидной форме; нивелирование особенностей каждого отдельного банка; сложность определения диапазона допустимых значений показателей; неприспособленность к анализу риска избыточной ликвидности банка; отсутствие возможности прогноза. [7, с. 137]

Подсистема внутренних показателей ликвидности (рис. 2) разрабатывается аналитиками банка с целью эффективного управления финансовыми потоками. Ее целесообразно формировать из двух групп показателей: абсолютных и вторичных показателей, относительных коэффициентов ликвидности.

Рис. 2. Составляющие элементы подсистемы внутренних показателей ликвидности

Такой методологический подход к построению системы показателей предоставит банкам возможность эффективно управлять своей ликвидностью на основе качественного статистического анализа на различных уровнях.

Коэффициентный метод, кроме его простоты в применении и доступности информационной базы, имеет и ряд недостатков:

• невозможность комплексно оценить общую тенденцию изменения при использовании отдельных показателей;

• анализ ликвидности осуществляется статически без учета тенденций;

• обобщение данных для расчета коэффициентов может негативно сказаться на достоверности результатов, которые получает аналитик.

Факторный анализ позволяет исследовать влияние отдельных факторов на ликвидность банка. Проводится на основе наблюдения за вариацией значений отдельных показателей. На первом этапе происходит идентификация факторов, которые влияли на ликвидность за анализируемый период. Второй этап предусматривает количественное измерение обнаруженного влияния и его значимость в разрезе действия всех факторов. На заключительном этапе формируются выводы, которые используются при формировании и реализации тактики и стратегии управления ликвидностью. [4, с. 26] Учет всей совокупности процессов, влияющих на ликвидность, является невозможным, поэтому подбор наиболее значимых факторов и определения их весовых коэффициентов является наиболее сложным и важным этапом проведения этого вида анализа.

Экономико-математическое моделирование – универсальный инструмент исследования экономических процессов и явлений. Основными причинами быстрого распространения методов экономико-математического моделирования является усложнение современной экономической практики. [8, с. 31]

Процедура моделирования при анализе ликвидности осложнена несколькими особенностями объекта:

• значительное количество взаимосвязанных факторов;

• сложность учета качественной специфики деятельности банка;

• отсутствие единого количественного результирующего показателя ликвидности.

Эффективным является создание моделей для анализа отдельных составляющих или уровней ликвидности, что дает возможность выделять значимые группы факторов и выбирать адекватно систему результирующих показателей. В последнее время все большую актуальность приобретает вопрос использования моделей, построенных на методах непараметрической статистики, построение которых направлено на решение одной или нескольких проблем:

• учет действия множества факторов, слабо поддающихся (или не поддающихся) формализации;

• учет несогласованных факторов или тех показателей, взаимосвязь между которыми не установлена;

• невозможность формализовать влияние отдельного фактора на результирующий показатель, или невозможно формализовать результирующий показатель;

• сложность установления оптимального значения показателей модели, или их значительное отличие для разных субъектов анализа.

Например, для получения комплексного анализа динамики ликвидности баланса возможно использование модели непараметрической статистики, которая базируется на расчете динамического индикатора ликвидности, предложенного А.Т. Карчевой [9] и усовершенствованного А.С. Качаевым [10]. Динамический индикатор ликвидности – комплексный показатель, построенный с использованием ординальной (порядковой) шкалы, которая представляет собой ранжированный ряд критериев, которые используются при вычислении коэффициентов ликвидности. Расчет индикатора базируется на матричных вычислениях и производится поэтапно. Единый комплексный показатель значительно упрощает интерпретацию результатов анализа, позволяет оценить изменение положения за несколько периодов и сравнивать результаты деятельности разных банков. [9, с. 34]

Gap-анализ концентрирует внимание на несовпадении активов и пассивов банка по объемам и срокам погашения на отдельных временных интервалах. Предполагается построение таблицы, в которой активы и пассивы группируются по срокам погашения, и расчет разрыва на каждом временном горизонте. Для количественного анализа ликвидности банка устанавливаются следующие показатели:

• абсолютный gap – разница между активами и пассивами по конкретным срокам погашения;

• кумулятивный gap – разница между активами и пассивами нарастающим итогом по определенным срокам.

Эти показатели носят информационный характер и используются для сравнения в динамике. Согласно количественным разрывам оценивается достаточность средств для проведения активных операций банка: при условии, что активы превышают пассивы, наблюдается положительный разрыв, который свидетельствует об избыточной ликвидности. В противном случае будет иметь место дефицит ликвидности. [1, с. 326]

Качественный gap-анализ предполагает расчет gap-показателя как соотношение совокупного разрыва к общим активам банка. Этот коэффициент дает возможность оценить уровень риска. На основе расчета относительного разрыва устанавливаются лимиты с учетом данных ретроспективного анализа тенденций его изменения и влияния внешних и внутренних факторов.

При анализе разрывов могут быть использован статический и динамический подход. Первый заключается в том, что весь анализ проводится исходя из текущего фактического состояния активов и пассивов и предположения об их неизменности. Динамический подход заключается в использовании для расчетов прогнозируемых остатков по статьям баланса. [11, с. 327]

Современная практика свидетельствует о целесообразности применения динамического gap-анализа, для проведения которого важно, чтобы учитывались следующие виды разрывов: вероятный (определяется путем ретроспективного анализа поступлений и выбытия финансовых ресурсов, а также ожидаемых будущих денежных потоков); плановый (разница между планируемым потоком за погашением активов и пассивов на отдельных временных интервалах); общий разрыв (сумма вероятного и планового дисбаланса). [12, с. 103]

Использование VaR-метода позволяет получить обобщающий стоимостный анализ риска ликвидности с учетом характера разрывов между активами и пассивами по срокам и более точно проанализировать допустимый для банка риск ликвидности, исходя из имеющегося финансового результата и капитала. [13, с. 61] VaR (стоимость под риском) – это сумма, выше которой банк не понесет потери (убытки) в виде недополученного дохода или убытков от привлечения дорогих ресурсов. Результат анализа будет зависеть от:

• определенного временного горизонта;

• заданной вероятности (доверительного интервала);

• предположения о характере поведения рынка. [14, с. 197]

VaR можно рассчитать по следующей формуле:

(1)

где Z – квантиль доверительного интервала;

[+ / – Gap_i] – разрыв между активами и пассивами на i-интервале анализа;

T_і – половина срочного диапазона на i-интервале анализа;

p – прогнозная процентная ставка на рынке. [1, с. 328]

Общий VaR рассчитывается по формуле корня квадратного суммы квадратов VaR всех срочных диапазонов.

Главным преимуществом метода является то, что изменение стоимости представлено в виде линейной комбинации доходностей факторов риска. Существенным ограничением в применении VaR-технологии является невыполнение ключевого условия о нормальном распределении факторов риска. Вторым серьезным недостатком является низкая точность VaR-оценки для инструментов с нелинейными ценовыми характеристиками. В-третьих, применение методики предполагает постоянные значения волатильности и корреляции между показателями, которые исследуются в течение определенного периода времени. Это требует значительного массива данных и хорошо исследованных взаимосвязей между экономическими явлениями.

Стресс-тестирование риска ликвидности может осуществляться на основе анализа чувствительности изменения стоимости портфеля банка в результате действия определенных шоковых факторов, в частности, значительный отток депозитных ресурсов, отсутствие доступа к межбанковскому кредитному рынку.

В общем виде механизм проведения стресс-тестирования предусматривает:

• выявление факторов риска, которые могут негативно повлиять на деятельность банка;

• построение сценариев на основе определения последовательности возникновения негативных событий и уровня влияния на финансовое состояние банка;

• определение методики, которая бы смогла оценить последствия влияния факторов риска и количественный расчет негативных последствий;

• интерпретация полученных результатов и внесения определенных корректив в деятельность банка. [15, с. 339]

Применение стресс-тестов, несмотря на относительную субъективность сценариев, позволяет с минимальными затратами проанализировать устойчивость банка к агрессивному воздействию шоков, определить худшие сценарии развития ситуации, выделить наиболее весомые факторы риска, разработать ряд превентивных мер.

Бэк-тестирование – апробация методов анализа ликвидности банка, основанная на исторических и гипотетических данных, в результате чего появляется возможность сравнить результаты применения методологического аппарата с фактическими данными. Бэк-тестирование является надежным способом определения эффективности технологий анализа ликвидности и позволяет определить и минимизировать риск допущения ошибки в методологии.

Каждая из этих систем методов раскрывает только отдельный аспект ликвидности банка, поэтому эффективный анализ должен основываться на согласованном сочетании методов в единую систему, которая учитывает цель анализа и имеющееся информационное обеспечение.

Литература:

1. Ребрик, Ю. С. Анализ ликвидности банка в условиях нестабильности финансовых рынков [Текст] / Ю. С. Ребрик // Экономический анализ. – 2010. – №5. – С. 326-328.

2. Волошин, И. В. Переходящая динамика разрывов ликвидности [Текст] / И. В. Волошин // Вестник Национального банка Украины. – 2005. – №9. – С. 26-28.

3. Кришталь, Т. Э. Методика анализа ликвидности коммерческого банка : дисс. … канд. экон. наук : 08.06.04 / Кришталь Татьяна Эдуардовна. – Киев, 2003. – 178 с.

4. Парасий-Вергуненко, И. М. Анализ банковской деятельности [Текст] / И. М. Парасий-Вергуненко. – К. : КНЭУ, 2003. – 347 с. – ISBN 966-574-453-4.

5. Жарковская, Е. П. Банковское дело [Текст] / Е. П. Жарковская. – М. : Омега-Л, 2006. – 542 с. – ISBN 978-5-370-01769-8.

6. Герасимович, А. М. Анализ банковской деятельности [Текст] / А. М. Герасимович, М. Д. Алексеенко, И. М. Парасий-Вергуненко. – К. : КНЭУ, 2004. – 599 с. – ISBN 966-574-567-0.

7. Серпенинова, Ю. С. Финансовый механизм управления ликвидностью банка : дисс. … канд. экон. наук : 08.00.08 / Серпенинова Юлия Сергеевна. – Сумы, 2010. – 189 с.

8. Бидник, Н. Б. Использование экономических методов и моделей в экономике, финансах [Текст] / Н. Б. Бидник // Научный вестник НЛТУ Украины. – 2008. – №18. – С. 258-262.

9. Карчева, А. Т. Использование методов непараметрической статистики для анализа риска ликвидности банков [Текст] / Г. Т. Карчева // Вестник Национального банка Украины. – 2007. – №7. – С. 31-34.

10. Качаев, А. С. Использование методов непараметрической статистики для анализа ликвидности банков [Текст] / А. С. Качаев // Экономический анализ. – 2009. – №4. – С. 120-123.

11. Примостка, Л. А. Финансовый менеджмент в банке [Текст] / Л. А. Примостка. – К. : КНЭУ, 2004. – 468 с. – ISBN 966–574–012–1.

12. Коровин, С. В. Совершенствование управления ликвидностью коммерческого банка с применением методов линейного программирования [Текст] / С. В. Коровин, М. Ю. Малкина // Вестник Нижегородсского университета им. Н.И. Лобачевского. – 2007. – №5. – С. 101-106.

13. Карчева, А. Т. Использование VAR-методологии для анализа риска ликвидности банков [Текст] / А. Т. Карчева // Вестник Украинской академии банковского дела. – 2008. – №1. – C. 59 – 64.

14. Лысенко, Р. С. Методы проведения системного стресс-тестирования банковской системы: основные характеристики и особенности практического использования [Текст] / Р. С. Лысенко // Вестник Университета банковского дела Национального банка Украины. – 2008. – №3. – С. 196-199.

15. Ребрик, Ю. С. Стресс-тестирование как инструмент оценки риска ликвидности банка [Текст] / Ю. С. Ребрик // Проблемы и перспективы развития банковской системы Украины. – 2009. – №2. – С. 338-342.

Источник: moluch.ru

Банки давно предупреждали о начале сжатия ликвидности в России. В середине лета признал это и ЦБ, назвав риск потери ликвидности структурной проблемой банковского сектора. Потеря банками ликвидности — один из самых серьезных для них рисков.

Сокращение ликвидности

Надо отметить, что подобные ситуации случались и раньше, например в 2008-2009 годах в мировом масштабе, а в более мягкой форме в 2004 году в российской экономике. Периоды сокращения ликвидности хотя и неприятны для банков, не являются чем-то экстраординарным.

Риск ликвидности — естественная и неотъемлемая часть банковской деятельности и принимается любым банком независимо от фазы экономического цикла, бизнес-модели банка, его размера и географии деятельности. Принимая этот риск, банки должны выстроить систему управления им. От ее качества зависит устойчивость банка и, в конце концов, его выживание в периоды реализации риска ликвидности. Большинство банков, особенно крупных, имеют комплексные системы управления рисками, в том числе риском ликвидности, благодаря которым они оказались готовы к наблюдаемой в настоящее время эскалации напряженности на финансовых рынках.

Основным элементом системы управления риском ликвидности является бизнес-процесс мониторинга разрывов ликвидности, который служит для оценки величины возможного дефицита ликвидности в случае непредвиденного, стрессового оттока средств. Эта оценка определяет необходимый объем резерва ликвидности («подушки ликвидности», или «буфера ликвидности»), который позволяет банку оставаться стабильным и выполнять все обязательства в течение заданного периода — до окончания стресса или реализации дополнительных действий, направленных на улучшение ситуации с ликвидностью.

Конечно, степень готовности к риску у разных банков различна и зависит от риск-аппетита банка и качества процессов управления рисками, особенно риском ликвидности. Поэтому при одних и тех же внешних шоках некоторые банки могут испытывать более серьезные трудности, чем их конкуренты. Банк России еще летом признал, что дефицит ликвидности носит структурный и затяжной характер. «Структурный дефицит ликвидности, скорее всего, надолго»,— признавался в июне директор департамента денежно-кредитной политики Банка России Игорь Дмитриев. Он объяснял дефицит несколькими факторами: потребностями Резервного фонда до 2017 года, валютными интервенциями, спросом на валюту со стороны населения, факторами курсовой политики. На фоне всех разговоров о возможном кризисе ликвидности премьер-министр Дмитрий Медведев в конце сентября дал ЦБ прямое поручение проработать с банками пути расширения ликвидности для них за счет расширения валютных инструментов.

Традиционно длинными пассивами для банков являются капитал, депозиты физических лиц, долгосрочные межбанковские кредиты и средства, привлеченные через выпуски ценных бумаг. Депозиты юридических лиц, несмотря на большие объемы (у крупных банков они занимают до 50% обязательств), зачастую выступают краткосрочным пассивом — в пределах недели. Рефинансирование, полученное от ЦБ, также относится к долгим пассивам, так как существует возможность постоянной пролонгации. Заметные изменения в том или ином виде банковского пассива способны настолько ухудшить состоянии ликвидности банка, что это может привести к закрытию бизнеса. К примеру, население очень остро реагирует на любую шоковую ситуацию и любой негатив может привести к массовому оттоку частных вкладов. А это, как показывает практика последнего года, приводит к разрушению банковского бизнеса: на фоне массового отзыва лицензий ЦБ с середины 2013 года зафиксировано немало случаев, когда, поддавшись панике, вкладчики «выносили» средства у здоровых банков. Риски несет и отсутствие возможности рефинансировать долги, если закрыты рынки. С середины весны складывается именно такая ситуация.

Кризис доверия

На фоне обострения внешнеполитической ситуации в 2014 году к традиционным для развивающихся стран проблемам — недостатку длинных денег, высокому уровню процентных ставок на фоне повышенного кредитного риска и инфляционных ожиданий — в России добавился рост значимости стрессовых факторов: риск бегства вкладчиков вследствие кризиса доверия, а также ограничения доступа к валютной ликвидности из-за санкций Запада.

Санкции США и ЕС запрещают приобретать, продавать или проводить операции с ценными бумагами и инструментами денежного рынка крупнейших российских государственных организаций сроком обращения более 30 дней. Санкции распространяются на Сбербанк, ВТБ и его «дочку» Банк Москвы, Газпромбанк, Россельхозбанк и ВЭБ. Фактически санкции, ограничивающие доступ на внешние рынки капитала, напрямую затрагивают более 50% активов российского банковского сектора. Правда, из-за относительно невысокой зависимости отечественных банков от внешнего фондирования влияние санкций на сектор будет ограниченным, считают в рейтинговом агентстве Standard & Poors. То, что банки просят ликвидность — чаще всего дешевую и на долгий срок, не новость. Аргументация понятна: желание получить длинные деньги объясняется потребностями развивающейся экономики. Но в 2013 году уже наметился тренд на стагнацию (рост ВВП замедлился до 1,3% против 4,2% в 2012 году), предприятия все меньше стали инвестировать средства в модернизацию или новое производство. Сейчас, в условиях практически нулевого роста ВВП (прогноз МЭР — 0,5%), ликвидность, особенно валютная, требуется уже не столько для кредитования экономики, сколько для погашения или рефинансирования долгов, в основном зарубежных, самих банков и предприятий. То есть банкам нужна валюта.

Санкции ухудшают состояние валютной ликвидности всей банковской системы, и уже сейчас заметны проблемы с иностранной валютой, поэтому банки ищут иные варианты фондирования, поскольку у всех есть обязательства в валюте, заявлял в начале октября президент крупнейшего российского банка Герман Греф. «Внешние рынки де-факто уже закрыты — ни до трех месяцев, ни до 30 дней реально привлечь финансирование уже нельзя»,— признался он.

ВТБ пока не испытывает проблем с ликвидностью, однако не исключает изменения ситуации в будущем, заявляет зампред банка Герберт Моос, отмечая: «Терпимая ситуация с ликвидностью. Мы используем рыночные свопы, пока что у нас есть достаточно рыночных контрагентов»

«Сегодня состояние ликвидности Газпромбанка не вызывает опасений, хотя назвать ситуацию спокойной и безоблачной также нельзя. По нашим оценкам, дефицит валютной ликвидности в российской финансовой системе будет увеличиваться по мере выплат по существующим внешним займам, поскольку возможности для их рефинансирования существенно ограничены»,— говорит Алексей Мирошниченко, исполнительный вице-президент Газпромбанка. По его словам, напряженность на финансовых рынках развивалась постепенно, и у ГПБ был запас времени для создания буфера ликвидности, который теперь дает нам возможность для последовательных действий по поддержанию ресурсной базы, работе с клиентами и кредиторами.

Запасаясь впрок

Средние, небольшие банки сейчас, возможно, чувствуют себя лучше, чем крупные, поскольку у них небольшая зависимость от рынка иностранного капитала, постоянный круг клиентов, которые их поддерживают, полагает заместитель руководителя аналитического департамента ООО «Совлинк» Ольга Беленькая. Такие банки уже давно научились запасаться ликвидностью, поскольку не получали большой поддержки от государства.

Проблемы с ликвидностью у многих банков, как и ожидалось, начались осенью, и связаны они преимущественно с выплатами внешних займов. По данным ЦБ, в сентябре 2014 года банки и компании должны были выплатить $19 млрд, в октябре—ноябре объем выплат составит по $7-8 млрд, а на декабрь придется пик выплат банков и компаний по иностранным долгам — примерно $32 млрд, отмечает госпожа Беленькая. Правда, на сам банковский сектор нагрузка меньше: выплаты за сентябрь—декабрь составят приблизительно $17 млрд. В целом, согласно данным S&P, в течение 2014-2015 года российским банкам необходимо рефинансировать внешние долговые обязательства в размере около $57 млрд.

Отчасти дисбалансы в пассивах связаны с денежно-кредитной политикой, проводимой ЦБ, отчасти — с неопределенными ожиданиями как самих банков, так и их вкладчиков, которые предпочитают теперь попридержать валюту, поясняет заместитель директора группы «Рейтинги финансовых институтов» Standard & Poors Сергей Вороненко. То есть риск ликвидности совмещается со спекулятивным риском. У банков, подпавших под секторальные санкции, растут небезосновательные опасения того, что могут возникать технические задержки в расчетах в валюте с их иностранными контрагентами, а это может вызвать непредсказуемые разрывы в платежах, полагает аналитик. Это негативно повлияет на профиль фондирования и ликвидности банковского сектора в целом и поставит под вопрос способность крупнейших банков в достаточном объеме финансировать экономику страны. «Мы полагаем, что российские заемщики не смогут быстро заменить средства, которые они ранее могли привлекать на рынках США и ЕС, средствами с других рынков капитала, например Китая»,— говорит господин Вороненко. Кроме того, объем фондирования, привлекаемого на внутреннем рынке, ограничен вследствие снижения темпов роста депозитов и неопределенности в отношении того, сможет ли Банк России предоставлять фондирование банкам, несмотря на значительные резервы в иностранной валюте в настоящее время.

Нельзя сказать, что в данный момент в банковской системе нет ликвидности. «С рублевой ликвидностью все нормально, есть хороший запас, хотя и существует проблема высокой доли фондирования от ЦБ в банковской системе»,— еще недавно говорил господин Греф. Сейчас банкам нужна валюта, причем у многих она есть, уверены эксперты, но они стараются придерживать ее в качестве резерва, полагают аналитики Райффайзенбанка. Согласно опубликованному Банком России обзору банковской системы ЦБ за август 2014 года, основной интерес представляет оценка чистой открытой валютной позиции. Несмотря на значительный дефицит валютной ликвидности, которая усилилась в том числе из-за продолжившегося оттока валюты со счетов клиентов в объеме $3,3 млрд в августе и сокращения валютных межбанковских кредитов в пассивах на $5 млрд (вероятно, из-за санкций), банки нарастили чистую открытую валютную позицию (ОВП) в рублевом эквиваленте на 7,5 млрд руб.— до 835 млрд руб., или $20,9 млрд, подсчитали аналитики Райффайзенбанка. Это произошло главным образом за счет закрытия валютных свопов на 190 млрд руб. Все это: закрытие свопов, отток клиентских средств и МБК в пассивах — привело к довольно заметному изъятию депозитов из банков-нерезидентов ($10,2 млрд). С начала года рост чистой открытой валютной позиции у банков составил 370 млрд руб. в основном за счет покупки евробондов (+$9,4 млрд). Столь высокая чистая ОВП (примерно 11,2% совокупного капитала) свидетельствует об избытке валюты в активах, который банки не спешат сокращать в ожидании ослабления рубля, несмотря на дефицит валютных пассивов, заключают аналитики Райффайзенбанка. Не исключено, что это одна из причин, почему ЦБ не торопится с введением валютного репо, хотя объявил, что намерен запустить его осенью.

Дорогие облигации

С сентября для российских банков осложняется и внутренний рынок займов. Начиная с июля Минфин России раз за разом отменял размещение выпусков ОФЗ из-за слишком высокой цены — инвесторы не готовы платить за риски России меньше 9% на фоне ожидания роста инфляции, роста ключевой ставки ЦБ и продолжающегося ослабления рубля (рубль последние месяцы показывает одну из худших динамик среди мировых валют). А для крупнейших российских банков цена размещения облигаций на внутреннем рынке впервые за последние четыре-пять лет стала двузначной: в конце июня Альфа-банк разместил трехлетние облигации под 10,25% годовых? после летнего затишья он привлек средства на внутреннем рынке уже под 10,5-10,75 % годовых. Сразу после него Райффайзенбанк вышел с трехлетними рублевыми бондами, которые разместил по ставке 10,5% годовых, а через неделю стоимость облигаций Газпромбанка уже составила 10,8% годовых. Рост стоимости фондирования для банков неизбежно приводит к повышению кредитных ставок для заемщиков. Высокая доходность объясняется высокой ключевой ставкой ЦБ — 8% годовых — и слабым спросом инвесторов на рублевые инструменты в условиях резкого ослабления рубля с начала года. Кроме того, спрос на облигации институциональных инвесторов (в частности, НПФ) негативно влияет и исчезновение запланированной «подушки» в виде пенсионных накоплений за 2014-2015 годы. Тем не менее банки продолжат выпускать облигации, несмотря на удорожание стоимости: рост стоимости пассивов будет переложен в кредитные ставки. Уже с середины года банки стали повышать ставки по кредитам как компаниям, так и населению. По данным ЦБ, ставки по кредитам в 2014 году росли быстрее, чем по депозитам. Ставка по краткосрочным кредитам нефинансовым организациям за январь—июль повысилась на 132 базисных пункта, по долгосрочным кредитам — на 128 пунктов (до 10,7% и 11,9% годовых соответственно).

Привлекают вклады

Госбанки до последнего тянули с повышением ставок по вкладам физических лиц, поскольку ставки по вкладам — имиджевый инструмент и его оставляют напоследок, если надо реагировать. «Повысить ставки всегда легче, чем потом их снизить, если стоимость денег на рынке начнет снижаться. С этой проблемой многие банки столкнулись в 2010 году»,— говорит Ольга Беленькая из «Совлинка». Осенью ставки по вкладам в крупнейших банках (Альфа-банк, Россельхозбанк, Газпромбанк, Райффайзенбанк, Банк Москвы) стали расти, причем повышение по валютным вкладам в среднем было 1-1,5 процентного пункта, тогда как рублевые вклады повышали в среднем на 0,5 пп. «В начале октября на рост депозитных ставок пошли и лидеры рынка. Правда, повышение ставок выглядит скорее символическим (в пределах 1 пп.), поскольку доходность вкладов в госбанках и так невысока, поэтому этот маневр вряд ли приведет к массовому притоку средств, считает госпожа Беленькая.

Вклады физических лиц до сих пор являются одними из основных источников ликвидности банка, хотя в первом полугодии и наблюдался небольшой отток, вызванный нестабильной политической ситуацией и ослаблением рубля. Население, как и в кризис 2008 года, стало снимать средства со счетов и покупать валюту: по данным ЦБ, около двух третей оттока капитала из России во втором квартале связаны с конвертацией вкладов и покупкой населением наличной валюты. Агентство по страхованию вкладов (АСВ), видя отток вкладов в первом полугодии (-0,4% против прироста на 9,7% в первом полугодии 2013 года), вдвое снизило прогноз прироста вкладов физических лиц. Теперь, согласно оценке АСВ, рост вкладов населения в 2014 году составит 7-9% (или 1,2-1,5 трлн руб.) вместо запланированных 17-19% (данные »Интерфакса«).

Однако стоит отметить, что сейчас вкладчики ведут себя более спокойно, чем в кризис 2008 года. »Если на 1 июля 2009 года доля вкладов физических лиц в пассивах банков после массового оттока была 21%, то сейчас вкладчики менее активно действуют и доля средств физических лиц в пассивах на 1 сентября 2014 года составляет порядка 27%«,— подсчитала Ольга Беленькая. Согласно последним данным ЦБ, основной рост за восемь месяцев продемонстрировали валютные вклады физических лиц, размещенные на срок более года: по рублевым вкладам рост составил 3%, до 8,3 трлн руб., по валютным — 13%, до 2,5 трлн руб.

Возвращение блудного капитала

В отличие от вкладов физических лиц, средства юридических лиц на счетах банков несколько подросли — с 18,9% на начало 2014 года до 20,5% на 1 сентября. Вероятно, банки в поисках стабильных пассивов повышают ставки и предприятия копят в банках собственные »подушки безопасности«, полагает госпожа Беленькая. Ставки по депозитам юридических лиц во многом повторяют динамику изменений ключевой ставки Банка России, которая, как известно, в течение 2014 года была поднята на 2,5 пп.— с 5,5% до 8% годовых.

После введения западных санкций в первом полугодии многие отечественных компании стали переводить денежные средства из иностранных банков в российские. По данным S&P, депозиты таких компаний, как »Роснефть« (приблизительно $20 млрд на 30 июня 2014 года), »Сургутнефтегаз« (более $30 млрд) и »Газпром«, сейчас играют важную роль для поддержания показателей ликвидности российского банковского сектора. Однако депозиты компаний не могут служить гарантированно долгосрочным пассивом. В условиях того, что стоимость заимствований за рубежом для российских компаний рекордно высока — по оценке S&P, после введения санкций она выросла на 5 пп., компании предпочтут использовать накопленные средства для погашения долгов.

Что делает ЦБ

На фоне исчерпания традиционных резервов долгосрочных денег ЦБ остается существенным поставщиком банковской ликвидности: его доля в пассивах банков составляет около 9% (на начало 2013 года — 5,4%). Хотя до кризисной ситуации середины 2009 года сейчас еще далеко — тогда максимальная доля средств ЦБ в пассивах была 12%. ЦБ постоянно заявляет о готовности увеличивать объемы рефинансирования при необходимости и делает это. Если на начало 2013 года объем задолженности банковского сектора перед ЦБ был 2,7 трлн руб., то на 1 сентября текущего года он вырос до 5,5 трлн руб. (в этих суммах учитывается кредит »дочке« регулятора Сбербанку на 300 млрд руб.).

Основным механизмом привлечения средств ЦБ по-прежнему остаются операции репо: задолженность по ним на конец первого полугодия составила 2,6 млрд руб. Правда, ЦБ отмечает, что объем таких операций стал снижаться — отчасти из-за снижения залоговой базы: в первом полугодии из-за волатильности компании неактивно выходили на внутренний рынок за займами. Но уже во втором полугодии рынок облигаций начал оживать. Хотя в ЦБ ожидают, что объем спроса на рефинансирование ЦБ будет все-таки превышать темпы роста залоговой базы. В то же время за второй квартал вырос объем средств, предоставленных банкам под залог нерыночных активов (кредиты, векселя, поручительства): с 1,6 трлн руб. в начале апреля до 2,4 трлн руб. в конце июня.

В дальнейшем ЦБ готов расширить объемы предоставления ликвидности. Согласно его оценкам, в 2015-2017 годах дефицит ликвидности банков продолжит расти примерно на 0,3-0,7 трлн руб. ежегодно, и ЦБ готов расширять возможности для рефинансирования — в основном за счет увеличения залоговой базы. ЦБ неоднократно говорил, что его рефинансирование не должно служить для банков источником долгосрочного финансирования, а только использоваться в качестве краткосрочного инструмента управления ликвидностью. Уже сейчас он готов предоставлять кредиты под залог ипотечных бумаг, включать в ломбардный список не отдельные выпуски облигаций, а регистрируемые серии облигаций эмитентов. ЦБ РФ уже ввел такие новые инструменты предоставления банкам денег, как кредиты под залог инвестпроектов и структурных облигаций, из-за структурного дефицита ликвидности и усложнения доступа российских компаний к внешним рынкам, поясняет Банк России в докладе о денежно-кредитной политике. Кроме того, регулятор принял решение разработать новый инструмент финансирования под инвестиционные проекты на срок до трех лет, принять участие в котором смогут крупные банки.

»Ожидается, что уровень валютной ликвидности будет снижаться постепенно, в течение нескольких лет — по мере погашения обязательств перед иностранными кредиторами. Соответственно, как у банков, так и у Банка России есть запас времени для решения задач рефинансирования внешних валютных заимствований.

Появление инструмента привлечения валюты у Банка России через своп и объявленное внедрение валютного репо, безусловно, позитивная новость для банков, так как с появлением такого инструмента у банков появится возможность гарантированного привлечения валюты, что расширит возможности управления ликвидностью и риском ликвидности и поможет снизить напряжение на этом рынке. Однако сложно давать оценки востребованности нового инструмента, так как она существенно зависит от ценовых условий его предоставления.

У ЦБ сейчас нет необходимости пускать в ход все средства для улучшения ситуации с ликвидностью, в частности беззалоговые аукционы, добавляет госпожа Беленькая: «Сейчас ситуация не похожа на 2008-2009 годы, когда вследствие глобального кризиса рынки капитала также оказались закрыты, рухнули цены на нефть и финансовые активы. Тогда необходимы были экстренные меры быстрого реагирования, сейчас же ясно, что ситуация будет затяжной, поэтому надо дать банкам возможность самим адаптироваться, а также сохранить запас инструментов, которые можно будет использовать в случае ухудшения ситуации».

Господдержка

По мнению господина Вороненко, для самих банков риск ликвидности сейчас не первостепенный и даже банки, находящиеся под санкциями, смогут выплачивать свои внешние долги вплоть до 2017 года за счет собственных источников ликвидности. Но проблемы с рефинансированием долгов могут возникнуть у их клиентов, поскольку рынки капитала закрыты для многих российских компаний. Даже для тех, кто не попал в санкционные списки США и Европы, стоимость денег становится неподъемной из-за общего риска России. В таких условиях банки, особенно госбанки, скорее всего, должны будут поддерживать предприятия и помогать рефинансировать долги. Санкции, действующие в настоящее время, а также экономическая и политическая неопределенность обусловливают большую зависимость банковского сектора от средств, предоставляемых Банком России. Кроме того, из-за этого в ближайшее время госбанкам либо необходимо будет получить прямое вливание в капитал, и сейчас, насколько мы понимаем, какое-то обсуждение этого вопроса уже ведется, либо поддерживать ликвидность за счет инструментов ЦБ.

Направления фондирования

1) Российская банковская система прошла по меркам финансовых рынков небольшой путь. С точки зрения ликвидности это выражается в дефиците стабильных (долгосрочных) источников фондирования. В качестве иллюстрации — использование средств Банка России (изначально предназначенных для управления краткосрочной ликвидностью, в пределах одного-трех месяцев) для фондирования долгосрочных активов (кредитов).

2) Текущая стрессовая ситуация характеризуется дополнительной нагрузкой на пассивы банков ввиду ограничения доступа к валютной ликвидности как для самих банков, так и для большинства крупных корпоративных заемщиков. При этом ситуация продолжает усугубляться по мере приближения сроков выплат по действующим обязательствам. В настоящее время дополнительные источники валюты недоступны, однако Банк России и правительство предпринимают шаги в этом направлении.

3) Прогнозы на будущее: ситуация с рублевой ликвидностью будет оставаться стабильной, с валютной — планомерно/постепенно ухудшаться. Ожидается, что Банк России будет расширять возможности рефинансирования для обеспечения стабильности банковской системы, однако его задачей не является компенсирование 100% «выпадающих» заимствований на зарубежных рынках. В этой ситуации эффективнее поддерживать финансовую устойчивость смогут банки, имеющие развитую систему управления рисками, достаточный буфер ликвидности, а также адаптирующие бизнес-модель к новым условиям ведения бизнеса.

Молодость проходит

Алексей Мирошниченко, исполнительный вице-президент ГПБ, полагает, что теория управления состоянием ликвидности и риском ликвидности в России и за рубежом одинакова, а вот практика существенно разнится.

Отличия происходят из развивающегося характера российской экономики. С одной стороны, в развитых странах объем активов банковской системы составляет до 300% от ВВП (а в Швейцарии и Великобритании — около 500% от ВВП), в России этот показатель менее 100%. С другой стороны, развивающаяся экономика обуславливает ускоренные темпы роста банковской системы. С этими особенностями связаны следующие болезни роста российского банковского сектора.

В силу молодости финансовой системы в России относительно невелик накопленный объем капитала и долгосрочных средств, в том числе страховых и пенсионных фондов — традиционных поставщиков долгосрочного финансирования в развитых странах. Это обуславливает хронический дефицит длинных денег.

Кроме того, в России ограничены возможности запасания ликвидности: низкий уровень секьюритизации активов и ограниченный объем облигаций эмитентов с инвестиционным рейтингом ведут к недостатку обеспечения, используемого в качестве буфера ликвидности.

Поэтому ключевым и наиболее надежным источником для пополнения ресурсной базы коммерческих банков становится Банк России (что наглядно показал кризис 2008 года), в то время как на Западе центральные банки — это кредиторы последней инстанции и обращение к ним за ликвидностью является, как минимум, поводом для пристального внимания к кредитной организации, обращающейся за помощью.

Таким образом, Банк России выступает в качестве единственной альтернативы длинным деньгам, инструментом предоставления которых выступают операции краткосрочного залогового кредитования: еженедельно ЦБ РФ пролонгирует операции репо на несколько триллионов рублей, и банки используют их для формирования стабильной ресурсной базы. В дополнение к этому банки поддерживают резервный объем буфера ликвидности (на случай реализации стрессовых оттоков средств) опять-таки за счет неиспользованных возможностей привлечения в Банке России (в том числе под залог нерыночных активов).

Ольга ПЛОТОНОВА

Инфографику к статье можно посмотреть на сайте источника.

Источник: www.banki.ru